2026年4月30日，東京債券市場長期利率指標——新發行10年期公債殖利率盤中一度升至2.535％，較前一交易日（4月28日）收盤上揚0.070個百分點。

根據日本相互證券資料，這是自1997年6月以來、約29年來的最高水準。中東局勢動盪推升油價、日圓再度走貶，市場對通膨疑慮加深，公債賣壓全面擴大。

油價飆漲 伊朗情勢成關鍵推手

長期利率自今年3月以來受油價走高影響加速攀升。美國Axios媒體29日引述消息人士報導，美國中央司令部正準備對伊朗發動「短期但強力」的攻擊行動，目的在打破談判僵局。

美伊談判停滯，市場普遍預期戰事將拉長。川普明確拒絕伊朗提出將核議題延後處理的方案，霍爾木茲海峽實質封鎖的情況也未解除。

受此影響，紐約商品交易所29日的西德州中質原油期貨一度衝上每桶108美元水準。供應吃緊疑慮使油價持續高檔運行，日本國內通膨壓力難以紓解，公債賣壓也因此擴大。

日圓貶破160 接近政府介入警戒線

29日紐約外匯市場，美元兌日圓一度突破1美元兌160.47日圓，創2024年7月以來、約1年9個月來的最低紀錄。30日東京外匯市場延續此走勢，盤中再貶將近1日圓，觸及160.40日圓附近。

油價上漲推升日本貿易赤字疑慮，加上美國降息預期降溫，皆助長賣日圓、買美元的動能。市場普遍視1美元兌160日圓為日本政府與日本銀行的匯市干預「警戒線」，緊張氣氛持續升溫。

美聯準會按兵不動 日銀7月升息聲浪升高

美國聯邦準備理事會（Fed）於29日召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議中決議維持政策利率不變。市場解讀為Fed對通膨保持警戒，短期內不太可能降息，這也推升美國長期利率，並透過國際資金連動傳導至日本債市。

日本國內市場則出現「日銀7月可能升息」「升息確定性提高」的觀察。日銀在先前金融政策會議中雖暫緩升息，但已強調「需特別留意物價上行風險」，為未來政策轉向預留空間。

股債匯三殺 日經重挫632點

債市賣壓蔓延至股市，日經平均指數4月30日盤中一度下跌超過900點，終場以59,284點作收，較前一交易日下跌632點。原油急漲與美國Meta股價走弱皆對行情形成壓力。

市場專家進一步指出，未來財政擴張的疑慮可能再度浮現，是後續觀察的重點。1997年當時長期利率所採用的指標與現行「新發行10年期公債」並不完全相同，計算基準有所差異，但歷史性高位仍對市場心理造成不小衝擊。