25年7個月的王座易主

6月22日收盤後，韓國交易所數據顯示，SK海力士市值達2,080兆3,782億韓元，超越三星電子（2,066兆6,595億韓元）約13兆7,187億韓元，正式登上KOSPI市值第一寶座。

SK海力士當日股價上漲5.61%，以每股291萬9,000韓元收盤，盤中一度觸及294萬5,000韓元，創下52週新高；三星電子則下跌0.14%，以35萬3,500韓元作收。

三星電子自1999年7月首次成為韓國股市市值第一，2000年11月21日起更連續霸佔榜首長達25年7個月，從未拱手相讓。今年以來，SK海力士股價急速攀升，雙方差距持續縮小，終於在22日完成歷史性的逆轉。值得注意的是，若將三星電子普通股與優先股合計計算，三星電子仍維持總市值第一。

半導體集中度成決勝關鍵

市場分析人士將SK海力士勝出的關鍵歸因於其高度集中的半導體業務。SK海力士以高頻寬記憶體（HBM）等高附加價值記憶體晶片為核心業務，在AI帶動的記憶體需求爆發中獲益最深；反觀三星電子業務橫跨半導體、智慧型手機、家電及顯示器等領域，未能完整吃到這波半導體超強週期的紅利。

大信證券研究員李敬敏表示：「在記憶體供應瓶頸推動的景氣上升週期中，記憶體半導體集中度更高的SK海力士，股價上漲彈性明顯突出。」

今年以來的股價表現印證了這一點：SK海力士上漲約331%，遠超三星電子的175%漲幅。

美國ADR上市預期帶動資金流入

SK海力士申請在美國上市美國存託憑證（ADR）的消息，同樣成為刺激股價的重要因素。SK海力士今年3月已向美國證券交易委員會（SEC）提交F-1表格申請，市場預期最快今年8月可在美國市場掛牌，屆時將接觸到更廣泛的全球投資人。

SK海力士集團旗下子公司SK Square當日大漲10.67%，同樣受惠於ADR上市預期。韓華投資證券研究員朴峻英指出，SK海力士與美國半導體龍頭企業進行同業比價的機會即將到來，有望進一步支撐估值提升。