九個交易日蒸發8.8兆韓元

隨著本月韓國股市劇烈震盪，大量押注「三星電子、SK海力士單一個股兩倍槓桿ETF」的散戶投資人資產大幅縮水，短短九個交易日蒸發約八點八兆韓元。

根據FnGuide QuantiWise與未來資產證券統計，未來資產與三星資產運用旗下四檔三星電子、SK海力士槓桿ETF的總管理資產（AUM），從6月30日的十四兆三千五百餘億韓元，暴跌至13日的八兆九千三百餘億韓元，蒸發幅度達37.72%。

若把範圍擴大到國內上市的十四檔相關槓桿ETF，總AUM更從十五兆九千餘億韓元腰斬至九兆三千餘億韓元，跌幅達41.4%。

槓桿商品反成市場亂源

市場專家指出，散戶大買槓桿ETF，不僅造成個人投資損失，更成為擾亂大盤現貨指數本身的亂源。因為基金公司與造市券商為了讓每日報酬率達到兩倍，必須在期貨市場大量買賣期貨，進而扭曲現貨與期貨價差，引發機構與外資的套利交易，反覆推升或壓低現貨指數，尤其收盤前的再平衡交易，更讓尾盤波動加劇。

這股風波甚至跨海延燒。台灣財經評論人謝金河直言「三星電子與SK海力士的槓桿已經斷裂」，指兩倍槓桿商品的「殺傷力已獲得證實」。日本《日本經濟新聞》與美國彭博社也點名，韓國的單一個股槓桿ETF正是全球半導體股波動的震央。

13日SK海力士股價重挫15.37%，創1996年掛牌以來最大單日跌幅，衝擊波並蔓延至日本鎧俠（下跌13%）與美股市場的SK海力士存託憑證（下跌逾9%）。

監管出手：調高存款門檻、加強教育

爭議擴大後，韓國金融投資協會14日召開緊急會議，決定將現行單一個股槓桿ETF（共16檔）的基本存款門檻（現行一千萬韓元）調高，並加強投資人事前教育時數。金融監督院長李昌鎮前一日也點名基金公司在追蹤誤差管理與誇大廣告上的問題，要求業界提出改善對策。